发布日期：2024-11-08 06:41 点击次数：73
中金发布商榷呈报称，保管中石化真金不怕火葬工程（02386）“跑赢行业”评级，指标价6.1港元。1H24公司派息率为50%，同比+12ppt，2024年以来累计完成回购2，882万股，占公司已刊行股份总和的0.65%，流畅股的2%；该行以为，现存股息收益率为7%以上，相识的派息和分成将诱骗一定的相识资金，有望栽植公司估值水平。
中金主要不雅点如下：
公司现状
3Q24新刚烈单快速放量，哈萨克斯坦和煤化工神态孝敬增长。公司3Q24新刚烈单234亿元，2024年前三季度新刚烈单总值达到735亿元，同比增长66%，适度九月底在手订单量1，657亿元。其中，新刚烈单中国际订单和新式煤化工是亮点。
笔据公司公告，3Q24以来要点订单包含：1）价值12.5亿好意思元哈萨克斯坦Silleno石化轮廓体神态EPC总承包协议；2）价值1.77亿好意思元沙特SABICAMIRAL罐区神态EPC总承包协议；3）价值24.27亿元内蒙古80万吨烯烃神态之甲醇制烯烃安装EPC总承包协议。该行以为，公司全年新刚烈单有望卓著岁首携带的境内600亿元+境外30亿好意思元。
煤化工行业仍有增长后劲。
1）该行近期实地拜访了新疆的煤炭和煤化工企业，较低的煤炭价钱和水资源的落实有望促进新疆煤化工神态的发展超预期。笔据国度动力集团新闻中心资讯，总投资1700亿元的新疆哈密煤制油神态已于2024年10月开工，一阶段工程筹划2027年底建成投产；
2）中石化真金不怕火葬工程和国度动力集团等国企仍是变成了策略相助伙伴。在煤化工限度荒谬是煤制烯烃限度领有当先的时刻和工程教授。笔据煤化工信息网，公司10月18日以15亿元中标神华包头煤制烯烃调动升级筹齐整期EPC神态。该行以为，上述身分齐将抓续运转公司煤化工限度EPC订单高速增长。
公司3Q24收入抓续增长。
该行笔据公司在手新刚烈单测算，公司3Q24收入同比增速超15%，展望全年增速有望保管10%以上，将抓续由中石化表里订单增长运转。
入通明南下比例快速飞腾，股价仍然被低估。
公司在9月10日负责重归港股通，适度2024年10月18日沪港通抓股比例已达到流畅股的8%。
风险：新订单不足预期、国际神态的推论等风险，分成不足预期。
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