行业趋势研究 公司信息更新论述：磋磨内磨砺影响Q3功绩，不改公司长久投资价值

发布日期：2024-11-19 06:38    点击次数：80

（以下本体从开源证券《公司信息更新论述：磋磨内磨砺影响Q3功绩，不改公司长久投资价值》研报附件原文撮要）华鲁恒升(600426)磋磨内磨砺影响Q3功绩，不改公司长久投资价值，守护“买入”评级2024年前三季度公司结束营收251.80亿元，同比+30.16%；结束归母净利30.49亿元，同比+4.16%。对应Q3单季度，公司结束营收82.05亿元，同比+17.43%；结束归母净利润8.25亿元，同比-32.27%，环比-28.84%。2024年8月，公司对一套煤气化安装及部分产物分娩安装进行泊车磨砺，预测影响公司贸易收入约5亿元，连累公司功绩。咱们下调公司2024-2026年盈利预测，预测归母净利离别为40.57（-4.78）、47.68（-1.18）、51.55（-1.17）亿元，EPS离别为1.91（-0.23）、2.25（-0.05）、2.43（-0.05）元/股，现时股价对应PE离别为12.3、10.5、9.7倍。跟着宏不雅战术捏续发力，看好公司主要产物景气回暖，守护公司“买入”评级。2024年Q3多产物价差环比下落，公司煤气化安装磨砺，连累公司Q3功绩据Wind数据及咱们测算，2024年Q3，能源煤均价854元/吨，环比下降0.42%，同比下降1.75%。产物方面，尿素、醋酸、辛醇、PA6、CPL、己二酸等产物平均价钱离别为2,059、3,364、8,646、16,598、12,573、8,880元/吨，环比离别-9.26%、-0.03%、-10.42%、-9.12%、-4.04%、-8.21%；平均价差环比离别-20.44%、+0.51%、-27.64%、-22.02%、+0.24%、-25.36%。Q3主营产物需求较为疲软，公司多产物价差环比大幅下落。同期公司8月10日开动对一套煤气化安装及部分产物分娩安装进行泊车磨砺20天，本次泊车磨砺预测将影响公司贸易收入约5亿元。多产物价差下落，以及煤气化安装泊车磨砺，致公司Q3功绩环比承压。宏不雅经济战术密集出台，需求有望好转，公司新增产能待投，功绩有望好转9月以来，多项宏不雅战术陆续出台落地，举例存量房贷利率调节，家电、汽车等国度补贴以旧换新战术，10月五年期LPR向下调节25bp。跟着稳增长战术捏续发力，咱们预测过去宏不雅需求有望好转，煤化工产物价差有望回升。凭证煤化一体化公众号报说念，9月12日，公司荆州基地碳铵安装安装工程技俩开车收效并投产。同期公司荆州拟建52万吨熔融尿素、20万吨BDO、16万吨NMP等技俩，预测2025年开动有望陆续为公司孝敬新的功绩增量。风险领导：技俩修复程度不足预期、产物价钱大幅下落、宏不雅经济下行等。