发布日期：2025-02-24 07:28 点击次数：108
本年以来，主动职权类基金事迹权臣回暖，部分重心布局AI专揽等新兴科技产业领域的基金逾额收益尤其显着。
在汇安基金行业主题组基金司理单柏霖看来，现时A股市集的结构性契机逐步加多，这给主动经管型基金带来了更多的操作空间。终结2月17日，单柏霖经管的汇安成长优选搀杂A近一年净值涨幅进取70%。
多年的商酌与投资，让单柏霖酿成了“以景气度商酌为基，知悉估值演绎逻辑，同期凝视永久维度详情味”的铁三角投资框架，擅长都集景气度和估值变化成立主动投资有筹办。单柏霖以为，当作近期民众AI领域的热门，DeepSeek给统共行业带来多方面进犯影响，在A股市集中，不错沿着时候受益链和场景落地链两类干线进行布局。
从上至下详情产业发展所处位置和见地
单柏霖硕士毕业于清华大学，所学专科是集成电路工程学。他曾在券商担任行业商酌员，从事科技联系行业与个股的商酌。2020年，他加入汇安基金，认真科技板块行业与股票商酌职责，商酌范围涵盖电子、盘算推算机、通讯、传媒、电力开采与新动力等领域，后担任行业主题组基金司理。
谈及投资框架，单柏霖示意，主如果从产业中不雅的维度动身，想考产业将来发展趋势和规则。从产业动身处置了两个问题：一是现时产业发展所处的位置；二是产业将来演绎的见地。经过多年的考验，单柏霖逐步酿成了“以景气度商酌为基，知悉估值演绎逻辑，同期凝视永久维度详情味”的铁三角投资框架。
具体而言，在中不雅层面，单柏霖聚焦产业景气度，以产业发展趋势核心进取为先决要求，在产业供给侧捕捉“从0到1”的非线性爆发期成长投资契机；在产业需求侧捕捉“从1到N”的线性成永久投资契机。在微不雅层面，他通过估值分析以追求高盈亏比，深度雄厚成长类财富的估值演绎逻辑，同期在收益和风险之间进行衡量和评估。
在投资经过中，单柏霖倾向于以从上至下为主、从下到上为辅的款式进行投资。起始，通过从上至下，详情当今行业发展所处的位置和将来见地。
“科技板块大的产业链条天然核心趋势进取，然则细分领域中的差别也很大，包括当今产业发展所处的位置、景气度变化、景气度的规模变化、景气度的中永久变化，以及后续可能抵达的位置。详情好见地和位置后，我再去寻找可能具备逾额文牍的标的，从事迹简略估值角度寻找那些可能会带来更高文牍的股票简略财富。”单柏霖称。
此外，单柏霖示意，还需要都集估值水平，以及不恻隐景带来的赔率变动等情况，对投资标的进行筛选，包括对一个家具的发展空间、生意模式和供给侧模式变动等情况进行推演，从而对投资标的作出愈加感性的分析和判断。
沿着科技干线进行布局
最近一段时刻，DeepSeek的横空出世轰动民众成本市集，多只中国科技龙头股走出强劲的高涨行情。对此，单柏霖以为，当作近期民众AI领域的热门，DeepSeek的核心价值可能在于模子效果的升迁、多模态能力的冲突或成本优化。
具体来看，单柏霖以为，DeepSeek会给行业带来四个方面影响。一是加快时候迭代。若DeepSeek在模子压缩、训导效果或推理成本上实现冲突，将鼓舞行业从“拼算力”转向“拼算法优化”，缩短AI生意化门槛。二是膨胀专揽场景。若DeepSeek多模态能力（如文本、图像、视频交融）处于率先地位，可能加快AI在医疗影像分析、工业质检、内容创作等场景的浸透。三是重塑行业模式。中小厂商若基于开源生态快速迭代，可能挑战头部企业的足下地位，同期倒逼巨头加大研发进入。四是分化算力需求。训导侧可能向超算集群集合，而推理侧旯旮盘算推算（如AI末端芯片）需求可能爆发，利好算力产业链细分步调。
谈及DeepSeek给A股市集带来的投资机遇，单柏霖以为，将来可沿着时候受益链和场景落地链两类干线进行布局。关于时候受益链，现时算力事迹依然处于爆发周期中，DeepSeek会反向加快带动算力需求的落地。关于场景落地链，不错怜惜垂直行业专揽，主要包括AI+制造、AI+金融、AI+内容等。
“此外，汽车智能化和机器东说念主产业化落地带来的投资契机也值多礼贴。”单柏霖称。他以为，电动车浸透率超40%后，竞争焦点转向智能驾驶（比亚迪全民智驾的产业化升级）、800V高压平台、一体化压铸等。而在东说念主形机器东说念主产业链进入量产前夜，不错怜惜减慢器、传感器、丝杠等步调的投资契机。
主动经管迎来更大操作空间
连年来，被迫指数家具的数目和领域速即增长，成为不少基民的进犯遴荐。2025年以来，主动职权类基金事迹权臣回暖。终结2月17日，多只家具净值本年以来涨幅进取20%。在单柏霖看来，跟着A股市集行情从普涨走向分化，结构性契机将日益加多，这也给主动经管型基金带来了更大的操作空间。
“相较于被迫追踪指数，主动职权类基金在颠簸的市集环境中具有更多的遴荐权，基金经管东说念主通过对市集趋势和经济周期的深远商酌和分析，筛选出性价比更高的个股，同期凭证市集变化活泼革新投资政策和投资组合，通过分布投资和精选个股等把捏投资契机。”单柏霖称。
总体看来，单柏霖示意，选对个股的进犯性强逾期时来回。从过往本质来看，来回给组合收益的孝顺有限，要道如故准确判断产业发展的趋势和公司方针的情况。
与此同期，单柏霖强调，市集波动是投资者需要靠近的多数表象，科技板块的波动性响应了市集对估值和成长性的预期变化。因此，投资者在遴荐主动经管类家具时，需要都集自己风险承受能力进行考量。
“波动提供了再行凝视和布局的契机，而企业成长的已毕才是永久价值的根正本源。投资者需要对高波动性保持感性，同期怜惜时候立异和市集需求的内容施展情况。”单柏霖称。
